为有效应对强国建设、民族复兴进程中的重大资金挑战，2024年《政府工作报告》明确指出，将启动连续数年的超长期特别国债发行计划，总额为1万亿元，专门用于推进国家重大战略和关键领域的安全能力建设。此举与1998年的特别国债和长期建设国债在策略上有一定的相似性。

此次发行的背景，主要基于以下几点考量：首先，当前经济环境下，有效需求不足、产能过剩、社会预期偏弱等问题较为突出，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性与不确定性上升，需要加强宏观逆周期调控和跨周期调节，以保持经济稳定增长。其次，财政部提出积极财政政策需适度加力，但地方政府面临债务压力，而中央财政有杠杆空间，因此选择发行超长期特别国债作为财政策略的一部分。此外，我国正处于经济新旧动能转换的关键阶段，以及国际环境的深刻变化，发行超长期特别国债不仅有助于推动新动能发展，还是对国家重大战略部署的积极回应和部署。

政策支持

根据2023年底的中央经济工作会议精神，2024年的财政政策将在适度加力的同时，注重提质增效，主要体现在以下三方面：

第一，扩大财政支出规模，一般预算规模比去年增加1.1万亿元，赤字率提高至3.0%，赤字规模达到4.06万亿元，比去年年初预算增加1800亿元。中央预算内投资将增加至7000亿元，比上年增加200亿元。

第二，计划连续发行超长期特别国债，今年先行发行1万亿元。同时，新增3.9万亿元地方政府专项债务限额。

第三，继续实施结构性减税降费政策，并执行相关财政补助政策。中央对地方转移支付将增加至102037亿元，同口径增长4.1%。

在财政管理方面，中央强调优化政策协同，提升财政政策的质效。要求加强预算绩效管理，提高财政资金使用效益。同时，统筹运用各种政策工具，以推动政策协同共振。

超长期特别国债的发行将与城市更新、高标准农田改造、大规模设备更新和消费品以旧换新等重点工作紧密结合。中央财政专项资金将支持这些领域，并鼓励地方出台相关法规，完善政策体系。

我国先前发行的特别国债多因财政需求迫切而增发，呈现出“应急”特性。例如，1998年发行的2700亿元特别国债旨在补充银行资本金，应对亚洲金融危机。2020年增发的万亿元特别国债则是为了缓解新冠疫情对经济的冲击，保障民生和基层的稳定运行。与之前的模式不同，中央提出将连续几年发行超长期特别国债，更侧重于“常态化”。此举为积极财政政策定基调，提振市场信心，优化中央与地方的债务结构，减轻地方支出压力。常态化发行将为重大项目提供稳定且持续的资金支持，缓解资金到位压力，避免开工率低、项目延期等问题。增加发行频次、建立常态化发行机制，以年为单位评估项目资金需求，能有效避免资金浪费。同时，这也表明未来几年我国将持续通过扩大财政支出扩大内需，释放积极财政政策信号，改善有效需求不足、社会预期偏弱的局面，为经济增长提供支撑，提振经济发展信心。